La lumière au bout du tunnel

Un an après le début d’un mode de vie axé sur le télétravail en raison de la pandémie, bon nombre de personnes voient le changement de saison et l’administration rapide des vaccins comme le moyen de sortir du tunnel dans lequel nous voyageons depuis mars 2020 en raison de la COVID-19. Les marchés, quant à eux, progressent et entrevoient assurément des jours meilleurs.

Le rendement global des marchés au premier trimestre a été positif et très différent de ce qu’il était il y a un an. L’indice S&P/TSX a progressé de 8,05 %, alors qu’il perdait près de 20 % sur la même période en 2020. Plusieurs facteurs concrets sont à l’origine de la situation et non une simple exubérance.

Le deuxième trimestre et le reste de l’année 2021 nous réservent de nombreux éléments positifs. La production industrielle et le commerce à l’échelle mondiale rebondissent, tout comme les bénéfices des sociétés, aux États-Unis en particulier. La croissance du PIB est revenue dans la norme et les dépenses des entreprises américaines sont en hausse. La reprise de l’emploi continue de s’accélérer, avec un nombre élevé de créations d’emploi, mais il reste encore beaucoup de chemin à faire.

Les courbes des taux augmentent rapidement (bien qu’elles partent de creux historiques) et les pressions inflationnistes risquent de s’intensifier dans l’ensemble de l’économie. À l’heure actuelle, l’inflation reste faible, mais elle pourrait temporairement s’accélérer pendant quelques mois. Dans ce contexte, les titres de créance, les titres à rendement élevé et les titres des marchés émergents ont tendance à dégager de bons rendements.

La masse monétaire presque illimitée fournie par la Fed et les autres banques centrales ainsi que les mesures de relance budgétaire sans précédent du gouvernement américain continueront de soutenir l’activité économique et auront probablement des répercussions positives au Canada.

L’économie canadienne est également sur la voie de la reprise, malgré le retard dans l’administration des vaccins, et l’effet « yoyo » découlant de l’ouverture et de la fermeture à répétition du secteur des services, en raison des deuxième et troisième vagues de COVID-19, nuit à la réouverture complète de l’économie au Canada.

Nous constatons que les marchés boursiers ont commencé à se réorienter de façon générale vers une approche plus axée sur la valeur, nos gestionnaires passant beaucoup de temps à chercher des occasions de placement au juste prix. Nous nous attendons à une intensification de la volatilité sur les marchés à mesure que la pandémie régresse et nous voyons des signes présageant de bons rendements en 2021.

Au cours du deuxième trimestre, nous travaillerons en étroite collaboration avec l’équipe Solutions multiactifs de Gestion de placements Manuvie pour passer en revue et mettre à jour la répartition de l’actif des portefeuilles de GPM. Ce processus rigoureux nous permet de rester concentrés sur notre approche à long terme afin d’obtenir des rendements de placement mesurés tout en atténuant le risque. De plus, nous continuons de passer en revue d’autres catégories d’actif, en vue de mettre à jour notre gamme de produits au cours des prochains mois.

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Une crise généralisée dans le secteur de la santé, comme une pandémie mondiale, pourrait entraîner une forte volatilité des marchés, la suspension et la fermeture des opérations de change, et affecter le rendement du portefeuille. Le nouveau coronavirus (COVID-19) perturbe ainsi considérablement les activités commerciales à l’échelle mondiale. Les répercussions d’une crise sanitaire, ainsi que d’autres épidémies et pandémies susceptibles de survenir à l’avenir, pourraient avoir des conséquences sur l’économie mondiale qui ne sont pas nécessairement prévisibles à l’heure actuelle. Une crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. Cela pourrait nuire au rendement du portefeuille, ce qui entraînerait des pertes sur votre placement.

Le document contient de l’information sur la stratégie de placement qui y est décrite et ne présente pas un portrait complet des objectifs, des risques, des politiques et des lignes directrices en matière de placement ni de la gestion de portefeuille et de la recherche qui sous-tendent cette stratégie. Les commentaires contenus dans le présent rapport sont fournis aux clients à titre informatif seulement et ne visent aucunement à recommander un titre ou un secteur. Les opinions exprimées sont celles de Gestion privée Manuvie à la date de rédaction du document et elles sont sujettes à changement. Les renseignements fournis dans le présent document, y compris les énoncés concernant les tendances des marchés des capitaux, sont fondés sur la conjoncture, qui évolue au fil du temps. Ces renseignements peuvent changer à la suite d’événements ultérieurs touchant les marchés ou pour d’autres motifs. Le présent document ne constitue ni une offre ni une invitation à quiconque de la part de Gestion privée Manuvie, au sujet de l’achat ou de la vente d’un titre. Les rendements passés ne constituent pas une indication des résultats futurs. Bien que les analyses et renseignements présentés dans le présent document aient été compilés ou formulés à l’aide de sources jugées fiables, Gestion de placements Manuvie ne donne aucune garantie quant à leur précision, à leur exactitude, à leur utilité ou à leur exhaustivité, et n’accepte aucune responsabilité pour toute perte découlant de l’utilisation du présent document ou des renseignements et analyses qu’il contient. Ni Gestion privée Manuvie, ni ses sociétés affiliées, ni leurs administrateurs, dirigeants et employés n’assument la responsabilité des pertes ou dommages directs ou indirects éventuels, ni de quelque autre conséquence que pourrait subir quiconque ayant agi sur la foi des renseignements du présent document. Veuillez noter que ce document ne peut être partiellement ni totalement reproduit.

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Glen Brown

Glen Brown, 

VP, Directeur général et chef, Gestion privée Manuvie

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