Perspectives macroéconomiques mondiales—Comment composer avec un ralentissement de la reprise

Une période mouvementée s’annonce à l’horizon

Cette fois, c’est différent – une expression un peu surutilisée, mais qui s’adapte étrangement à la conjoncture macroéconomique : nous sommes au milieu d’une récession alimentée par les services; nous connaissons une légère inflation, malgré une forte contraction économique et les dettes gouvernementales mondiales augmentent à un rythme qui serait considéré comme intenable il y a à peine un an.

De telles périodes peuvent rendre de nombreuses théories économiques et de nombreux modèles de placement éprouvés moins utiles, car ils reposent sur des hypothèses qui ne ressemblent guère au contexte actuel. Ce sera particulièrement important durant les deux à trois prochains mois, lorsque nous entrerons dans la deuxième phase de notre cadre de reprise en trois phases : l’impasse.

Au cours de cette période, nous nous attendons à ce que la reprise mondiale ralentisse considérablement, créant un contexte plus problématique pour les actifs risqués à mesure qu’une nouvelle série de défis émergent. Bien qu’il soit peu probable que les prochains mois soient dépourvus d’occasions favorables, nous pensons qu’ils seront largement définis par des difficultés et des obstacles : le besoin continu des mesures de distanciation physique limitera la capacité d’exploitation des entreprises, ce qui se traduira probablement par d’autres pertes d’emplois et nuira à la demande globale. Entre-temps, les tensions géopolitiques continuent de s’intensifier à l’échelle mondiale et il est possible qu’elles n’aient pas été pleinement prises en compte par les marchés.

Thèmes susceptibles de définir les mois à venir

Image illustrant les principaux thèmes macroéconomiques susceptibles de façonner le trimestre à venir : ralentissement du rythme de la reprise économique, affaiblissement de l’impulsion budgétaire aux États-Unis, montée de l’incertitude géopolitique à l’échelle mondiale et, pour finir, changement des facteurs d’inflation. Par ailleurs, les thèmes susceptibles de définir le monde post-COVID – comme la démondialisation et l’augmentation des dettes publiques – prennent racine actuellement.

Dans ce numéro de Perspectives macroéconomiques mondiales, nous donnons un aperçu des principaux thèmes macroéconomiques susceptibles de façonner les marchés des capitaux pendant la phase d’impasse de la reprise et de la façon dont ils se comportent dans les principales économies du monde. 

Une crise généralisée dans le secteur de la santé, comme une pandémie mondiale, pourrait entraîner une forte volatilité des marchés, la suspension et la fermeture des opérations de change, et affecter le rendement du portefeuille. Le nouveau coronavirus (COVID-19) perturbe ainsi considérablement les activités commerciales à l’échelle mondiale. Les répercussions d’une crise sanitaire, ainsi que d’autres épidémies et pandémies susceptibles de survenir à l’avenir, pourraient avoir des conséquences sur l’économie mondiale qui ne sont pas nécessairement prévisibles à l’heure actuelle. Une crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. Cela pourrait nuire au rendement du portefeuille, ce qui entraînerait des pertes sur votre placement.

Les placements comportent des risques, y compris le risque de perte du capital. Les marchés des capitaux sont volatils et peuvent considérablement fluctuer sous l’influence d’événements liés aux sociétés, aux secteurs, à la politique, à la réglementation, au marché ou à l’économie.  Ces risques sont amplifiés dans le cas des placements effectués dans les marchés émergents. Le risque de change s’entend du risque que la fluctuation des taux de change ait un effet négatif sur la valeur des placements détenus dans un portefeuille.

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Gestion de placements Manuvie

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Frances Donald

Frances Donald, 

Directrice générale, économiste en chef, Monde et chef mondiale, Stratégie macroéconomique

Gestion de placements Manuvie

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