Bilan du T2 2025

Le ralentissement s'est toutefois avéré de courte durée, car l'administration Trump a décrété une pause de 90 jours sur les droits de douane initiaux dans un délai d'une semaine. Les actions ont bondi en réponse, les investisseurs ayant conclu que l'annonce précédente était en grande partie une tactique de négociation. Les réductions des taux d'intérêt annoncées par la Banque du Canada au cours du premier trimestre ont également été favorables aux actions. La remontée s'est poursuivie jusqu'à la fin du mois de juin, menant à une série de sommets historiques pour l'indice S&P/TSX. Les actions des sociétés aurifères et les valeurs financières se sont bien comportées, contrebalançant la performance plus faible du secteur de l'énergie.

De même, le marché boursier américain a rebondi en mai et en juin, ce qui s'est traduit par un fort gain pour le trimestre. Les actions ont d'abord chuté lorsque les nouveaux droits de douane proposés sur les importations ont alimenté les craintes de récession et d'inflation. Des bénéfices solides, des données sur l'emploi meilleures que prévu et des lectures d'inflation stables ont alimenté le rebond. Malgré l'incertitude entourant le sort d'un projet de loi fiscale et l'approche de la date limite d'août pour l'imposition de nouveaux droits de douane, un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, un accord de cessez-le-feu entre l'Iran et Israël et la décision du Canada d'abandonner sa taxe sur les services numériques ont aidé l'indice S&P 500 à clôturer le trimestre à un niveau record. Au sein de l'indice élargi S&P 500, les secteurs des technologies de l'information et des services de communication, qui représentent ensemble plus de 40 % de l'indice, ont ouvert la voie, les titres de croissance l'emportant sur les titres de valeur. Les secteurs de l'industrie et de la consommation discrétionnaire se sont également démarqués, tandis que les actions des secteurs de la santé et de l'énergie sont restées à la traîne.

Les indices boursiers mondiaux ont également bondi au cours du trimestre, la plupart des indices élargis atteignant des sommets historiques, la pause de 90 jours des droits de douane ayant fait naître l'espoir que la politique commerciale des États-Unis serait finalement moins restrictive que prévu. Les actions ont rapidement récupéré toutes leurs pertes initiales, les données relatives à la croissance mondiale, à l'inflation et aux bénéfices des entreprises affichant une stabilité malgré le contexte politique changeant. Les actions européennes et les marchés émergents ont mené la danse.

Les marchés obligataires mondiaux ont généralement été plus vigoureux au deuxième trimestre, même si les marchés nord-américains ont affiché des résultats mitigés. L'imposition par les États-Unis de droits de douane très variés au début du trimestre a entraîné une réduction des prévisions de croissance mondiale. Bien que le nouveau régime tarifaire ait été suspendu peu de temps après, les inquiétudes suscitées par une éventuelle escalade de la guerre commerciale mondiale et son impact sur la croissance économique ont eu une incidence sur la demande des investisseurs. Les inquiétudes suscitées par l'inflation et le déficit budgétaire du gouvernement américain ont également contribué aux rendements modestes. Il y a eu peu de différences dans les performances sectorielles, les obligations gouvernementales souveraines et les obligations de sociétés affichant des rendements similaires.