Perspectives sur la répartition de l'actif : diversifier en période d'incertitude
La montée des tensions géopolitiques et les volte-face politiques ont créé un contexte de marché sujet à une volatilité fréquente. Dans ces moments-là, il peut être important pour les investisseurs de rechercher la diversification et de rester agiles dans la recherche d’occasions. Nous passons la situation en revue dans nos toutes dernières perspectives sur la repartition de l'actif.
Volatilité des politiques gouvernementales, l'incertitude géopolitique et la forte volatilité des marchés ont caractérisé le premier semestre de 2025. L'escalade des droits de douane et les mesures de rétorsion ont eu une incidence sur les décisions d'investissement, ont augmenté les défis pour les entreprises du monde entier et ont soulevé des inquiétudes quant à leur influence sur l'économie américaine.
Parallèlement à l'incidence nationale et mondiale des droits de douane américains, les gouvernements du monde entier utilisent les politiques budgétaires comme un outil de croissance, alors que les cycles d'assouplissement de la politique monétaire approchent de leur fin. Ces événements ont mis en lumière de nouvelles occasions de placement au-delà des États-Unis et ont mis en évidence l'importance d'une approche de placement diversifiée.
Après la forte correction du marché au mois d’avril déclenchée par l'annonce de tarifs douaniers, l'incertitude commerciale accrue s'est maintenant apaisée. Dans ce contexte, nous avons revu à la hausse nos perspectives sur 12 mois concernant les actions par rapport aux titres à revenu fixe pour une légère surpondération. Nous restons prudents face aux inquiétudes suscitées par le ralentissement et la faiblesse de la croissance mondiale, aux incertitudes persistantes en matière de politique commerciale, aux craintes d'inflation et aux valorisations élevées.
États-Unis : quelles sont les perspectives?
Bien que les principaux indicateurs économiques aux États-Unis ne soient pas encore préoccupants, nous pensons que le plein effet des politiques pourrait devenir évident au cours du second semestre de l'année. Les données sur l'emploi, par exemple, sont restées stables, les emplois non agricoles ayant augmenté de 147 0001 en juin. Cependant, les projecteurs seront braqués sur les données du PIB du deuxième trimestre, l'économie américaine s’étant contractée de 0,5 % au T1.
Le PIB réel des États-Unis a reculé au premier trimestre de 2025
Nous nous attendons à ce que les données du PIB du deuxième trimestre soient positives, ce qui pourrait permettre d'éviter une récession. Cependant, les indicateurs futurs tels que les données sur le logement et les demandes d'allocations chômage pourraient rester faibles. Cela pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à réduire les taux d'intérêt au cours du second semestre de l'année, et nous prévoyons trois réductions dans notre scénario de base.
Perspectives émergentes de diversification
Les politiques de soutien budgétaires et monétaires dans des régions au-delà des États-Unis, comme l'Europe, ont créé un contexte favorable à la diversification géographique.
Nous avons surpondéré les actions britanniques en raison de leur orientation vers la valeur mondiale et de leurs caractéristiques défensives. Nous croyons que l'économie du pays, qui repose sur les services, est moins vulnérable aux perturbations commerciales liées aux droits de douane. De plus, ces actions offrent actuellement des valorisations attrayantes, des dividendes élevés et des rachats actifs.
En Asie, les économies exportatrices axées sur l'industrie manufacturière telles que la Corée du Sud, Singapour et Taïwan devraient rester résilientes. Cependant, nous demeurons neutres sur les actions chinoises et hongkongaises en raison des perspectives de croissance modérées. Les défis du marché immobilier chinois persistent, et des changements de politique plus importants pourraient être nécessaires pour un rebond à long terme du marché.
Enfin, alors que les actifs traditionnels comme les actions continuent de faire face à une volatilité potentielle en raison de l'évolution des politiques commerciales, les produits de base offrent un moyen précieux de diversification. L'or, en particulier, reste attrayant car les facteurs fondamentaux qui soutiennent son prix restent solides. Bien que les prix de l'or aient bondi depuis 2023, nous pensons qu'il existe encore un potentiel structurel de croissance.
1 U.S. Bureau of Labor Statistics, au 3 juillet 2025.
Pour en savoir plus, consultez les toutes dernières perspectives sur la répartition de l'actif de l'équipe Solutions multiactifs de Gestion de placements Manuvie.
Renseignements importants
Renseignements importants
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